輝達急跌成最大導火線

雖然美國大選存在不確定性,但聯儲局減息預期令市場鬆一口氣,惟美股9月開市卻出現戲劇性反應。標指星期二急跌2.1%,險守5,500點關口,七大巨頭當中,以輝達(NVDA.US)大跌一成比例最多,而這亦被視為股市下跌的導火線。然而,市場對原因存在不同解讀,除了反壟斷調查消息之外,半導體周期見頂亦可能為潛在原因。輝達昨日盤前進一步走低近2%至106美元水平,累計蒸發近3,000億美元市值。

美股星期二跌勢來得突然,而且涉及市場寬度甚廣,主要板塊均出現顯著跌幅,當中尤以半導體行業屬重災區。輝達單日下跌9.5%,令整個板塊面臨龐大沽壓;超微(AMD.US)及英特爾(INTC. US)分別跌7.8%及8.8%;博通(AVGO.US)及高通(QCOM.US)亦跌6.2%及6.9%。

其他龍頭科技股亦下滑,以谷歌(GOOGL. US)跌3.9%,幅度最多;蘋果(AAPL.US)及微軟(MSFT.US)分 別 跌2.7%及1.9%; 至 於Meta (META.US)及 亞 馬 遜(AMZN.US)亦 跌1.8%及1.3%。至於一向波動較大的特斯拉(TSLA.US),跌幅則未有特別顯著,僅跌1.6%。

輝達大跌原因出現多種解釋AI大贏家輝達開始浮現一些負面消息,市場對此反應異常劇烈。 (網絡圖片)

作為今年表現最為強勢的AI大贏家,輝達急跌一成被認為是股市大跌的導火線。至於該股下跌原因,市場則在事後不斷尋求解釋。其中,有指為因輝達受到美國司法部關於反壟斷調查的傳票,令其在AI發展領域上的獨佔優勢,出現明顯的不確定性。

另外,亦有分析認為,是由於輝達早前公布的業績,未能符合市場的高期望,而且新Blackwell晶片出貨延遲,令公司增長可能放緩。除此以外,經濟衰退風險並未完全消除,亦令市場憂慮AI發展之路,或未如預期般理想。

或反映半導體已達頂峰信號輝達公布上季業績後持續回落,美股大市氣氛亦受到影響。(資料來源:谷歌財經)

大摩在最近報告中表示,輝達公布業績後股價下跌,或反映市場預期半導體行業已接近周期頂峰的信號。該行指出,半導體產業一般在每兩年達至一次供需平衡,而穩定的平衡期通常並不持久。

該行提到,當行業進入周期後段,市場情緒經常會由樂觀轉向狂熱,惟當投資者意識到,估值過高加上成長潛力出現局限時,將導致股價回調,同時行業增長將開始放緩。該行亦指,半導體行業若非維持高增長,就會出現倒退,甚少有溫和成長的情況。

市場早前普遍認為,這輪AI浪潮屬於革命性創新。大摩則指,雖然目前科技周期或與以往不同,但亦有跡象顯示,或早於2022年第四季已進入頂峰;雖然市場對AI晶片的需求顯然而見,但下一階段發展並非如預期般簡單,而將取決於AI需求,能否在2025至26年之前提早釋放。


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